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360上市:一个昂贵的免费故事

2011/3/31 8:50:44 |  4275次阅读 |  来源:21世纪经济报道   【已有0条评论】发表评论

30日晚,北京豪华会所九朝会,IT记者们受360公司之邀参与晚会,等待身在大洋彼岸的周鸿祎的视频采访。这些记者当年都收到《免费》这本书,赠书者为周鸿祎。当时没有人相信周鸿祎“免费可赚钱、赚大钱”的故事,有记者还拒绝了周鸿祎的加盟邀请。

大屏幕上的周鸿祎实现了“赚大钱”的承诺。30日,奇虎在360上市前夕,上调发行价为14.5美元,总股本为1.75亿股,以发行价计,奇虎360市值约25.38亿美元。免费不仅让奇虎360赚了大钱,也让周鸿祎又狠赚了一笔。周鸿祎为第一大股东,持股比例为21.5%,身家约5.46亿美元。

奇虎360的故事从周鸿祎出走雅虎开始,奇虎360的崛起则从周鸿祎赚送《免费》这本书开始。从这里起步,周鸿祎改变了杀毒行业。互联网时代,杀毒行业被视为“日薄西山”的夕阳产业,有数家厂商在这个行当里“闷声发大财”。是周鸿祎颠覆了他们,用免费把“软件”做成“互联网”,获得美国投资者的认同,由“小生意”变成“大机遇”。

“免费”也是周鸿祎讲的最昂贵的故事,当免费广受商业模式与道德质疑时,周鸿祎支付的成本,除了市场推广、用户教育外,还包括巨额的研发支出,服务器、带宽支出。

从2006年360创立算起,五年一剑,周鸿祎赢得了一场昂贵的战争,同时也获得了丰厚的回服。

免费“赚大钱”

奇虎360此轮IPO过程中,巴菲特与索罗斯同时投资奇虎360,巴菲特坚持价值投资,索罗斯具有投机性,两者很难统一。奇虎360有内部人士做过检索,迄今为止,两人在全球同时投资的公司只有6家。这位内部人士为此很兴奋:“这证明无论短期还是长期,投资者都看好360。”

资本市场的高度认可源于奇虎360的盈利能力。招股说明书显示:2010年,奇虎360总营收为5770万美元,比上年增长78.5%。奇虎360赚钱路径是将用户流量变现,2011年1月,奇虎360的活跃互联网用户为3.39亿,在中国的用户渗透率为85.8%。招股说明书表示:奇虎360的业务模式为Freemium,即Free(免费)+Premium(增值服务)。免费的安全和杀毒服务是推广手段,用来培养用户忠诚度,在此基础上不断推出互联网增值类服务。

有了流量后,变现的方式有四种:一、当用户打开360浏览器后,会看到360导航页(首页),首页上每个位置都有广告;二、360浏览器上会有搜索框,当用户在搜索框中搜索,360就可以从搜索引擎处分成;三、提供由第三方开发的网络游戏,即网页游戏联合运营业务,如偷菜等游戏,收入可与游戏方分账;四、提供产品入口(如360软件管家),收取软件推广费等。

来自百度3月24日统计数据显示,360安全浏览器3月份的市场份额达19%,仅排在第一名IE浏览器之后。上述360内部人士说:如果不是windows捆绑IE,360可能很快超过IE。

据奇虎360招股说明书,2010年,互联网收入为5379万美元,占全年收入93.3%。包括网络广告3882.6万美元、互联网增值服务1477.4万美元和其他服务19万美元,占全年收入的比重分别是67.3%,25.7%,0.3%。

招股说明书显示,2010年,奇虎360净利润为820万美元,以发行价计,奇虎360市净率接近310倍。前雅虎中国总裁谢文认为,上市的股价没有意义,关键看半年之后奇虎360的股价表现。“半年之后,机构股东解禁,那时股价才能反映投资者的真实认知。”

互联网独立分析师洪波则认为,目前互联网安全仍然是一大威胁,这使得安全软件普遍安装。安全软件普遍安装后,木马、流氓软件将

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