i黑马讯（王亚奇）1月11日消息，美丽说和蘑菇街于刚刚正式宣布合并。与滴滴快的、携程去哪儿等合并案例类似，本次合并将以换股形式完成。此次蘑菇街和美丽说的合并则直接推行单CEO制，由陈琪继续担任CEO带领新公司发展。
蘑菇街和美丽说的合并，其实早在去年就已经传出风声，只是两家当时竞争尤为激烈，纷纷否认此事。而在年底时有消息人士爆出，双方已经签署了并购协议，只是消息一直未对外公布，二者的合并对许多熟悉它们的人来说，并不让人意外。
通过相关资料显示，两家中只有蘑菇街在去年11月完成了D轮2亿美元的融资，而美丽说在去年则无融资，我们不难从中发现一些端倪。目前，蘑菇街估值人民币约95亿人民币，美丽说估值约59亿人民币，两家的估值均大幅度缩水。如今双方握手言和，显然有抱团取暖之意。
合并背后的几多无奈
产品定位类似、运营模式趋同、发展轨迹重合业务方向一致，在资本市场入口收紧的当下，这对几乎找不到任何差异化的孪生姐妹合并似乎并不让人意外。但是从各自红极一时到走上合并之路，背后的驱动因素绝不止于此。
1、融资之路不顺
除了降价促销、造节狂欢等市场竞争的标配手段，电商是所有行业中唯一一个将明星效应发挥到极致的领域。邓超做长虹集团产品经理，鹿晗与达令一家亲，美丽说冠名《奔跑吧兄弟3》，蘑菇街携手李易峰，这些极具噱头的市场营销背后，使垂直电商的发展极度依赖资本市场。
但是美丽说自去年3月获得高瓴资本数亿美元融资后，并未按期完成新一轮融资，蘑菇街尽管于去年年底完成新一轮2亿美元融资，但有消息称，蘑菇街的融资和预期比起来，估值下降了超过三分之一。在资本市场的不良表现成为高瓴资本此次想要撮合美丽说、蘑菇街合并的导火索。
2、过早启动上市计划
随着前面五轮融资的到位，及战略布局的完成，蘑菇街、美丽说去年初即有意年内启动海外上市计划，争夺时尚电商第一股。但就上市而言，稳定高效的内部团队，有品牌附加值的上市故事及企业流量变现能力等因素都需要多方考量。回看美丽说、蘑菇街两家近年来的发展，尽管成长速度让人吃惊，但其大多处在转型探索阶段，这个时候上市并不是唯一的出路。而在如今估值缩水、市场寒冬的情况下，合并更容易赢得资本市场的肯定。
3、市场处境尴尬
在近年来的转型定位中，蘑菇街和美丽说耗费了大量时间精力，致使其并没有在女性垂直电商领域树立起应有的行业壁垒，如今，美丽说、蘑菇街不仅面临着达令、小红书、蜜芽宝贝等海淘、母婴类垂直电商模式的冲击，同时也面临着天猫、京东等第一阵营的挤压，尤其今年来淘宝对网红经济的扶持等，都增加了蘑菇街、美丽说困境突围的难度。
4、资本利益需最大化
资本市场逐利而居。从2015年的多起合并案例来看，从相杀走向相爱的企业背后无一不是资本的大手在推动。抛开融资、估值等因素不谈，高瓴资本在美丽说、蘑菇街同质化恶战无果的情况下，转而通过撮合双方交易实现市场的规模化递增，可以为自身盈利带来新的增长点。
此外，对于美丽说的另一投资方腾讯而言，蘑菇街美丽说合并后，股份会自然延伸到后续的新公司中，这样不仅保障了其在美丽说的投资收益，同时也将为微信电商未来的发展注入了新的力量。
5、为自身发展赢得先机
合并对于蘑菇街、美丽说自身的发展同样利大于弊，首先，品牌造势及营销的广告费用可以砍掉大半；其次，合并之后双方的业务会变成一个大的现金流，能够减少在竞争及非合理价格方面的投入，将更多的时间精力放在品牌壁垒和服务深耕