“净网”行动仍在继续，这场4月初发起的互联网“净化战役”已初见成效：一时间百度遭罚，网易被立案调查，而一直被冠以中国版的“Tinder”(一款美国火热的约会软件)陌陌也没能幸免。日前，北京市文化市场行政执法总队对陌陌作出警告、罚款以及功能整顿。
事实上，作为中概股市场最性感的股票，陌陌一直备受市场争议，因为定位为陌生人交友，其“约炮神器”标签一直挥之不去。
成也萧何败萧何。靠着“约炮神器”的名号名噪一时的陌陌迅速走红，不仅比肩微信，还把故事讲到了华尔街。去年12月11日，成立仅三年时间的陌陌成功在纳斯达克证券交易所挂牌上市。
然而光环的背后，是上市后公司股价的持续低迷，甚至公司股价一直处于破发的尴尬境地。截至4月10日收盘，公司股价报于11.96美元/股，较公司上市之初的发行价下跌40%。
究其根本，在更多的业内投行人士看来，“陌陌没有成熟的货币化商业模式。”
“2015年我们在商业化的路上不会停止。”按照公司创始人唐岩的规划，陌陌正把目光瞄上了移动秀场视频领域，试图走一条差异化道路，弥补公司用户粘性差与货币化不足的短板。
一场翻身仗抑或重蹈前次覆辙，仍是一个谜。
股价破发：商业模式不清晰
3月5日，陌陌发布上市以来首份财报。
据财报显示，陌陌2014年第四季度净营收为1860万美元，与去年同期230万美元相比，增长702.3%；2014全年净营收为4480万美元，比去年同期的310万美元增长1330%。
在运营方面，2014年第四季度运营亏损300万美元，净亏损为250万美元。2014年全年净亏损为2540万美元，与2013年相比亏损增长了172.5%。陌陌方面表示，主要是成本和开销的增长抵消了净收入的增长。
然而在各项数据表现不俗的情况下公司股价并没有迎来预期的上涨。
在经历了上市首日疯涨之后，从第二个交易日开始，陌陌的股价一直遭到华尔街投资者们的冷遇。
从2014年12月12日第二个交易日大跌11%开始，陌陌的股价到4月10日已经跌到了11.96美元，最低曾经达到过10.82元，总市值也维持在21.50亿美元，与刚上市最高价相比，股价跌幅高达4成，市值损失了三分之一。
对于股价的下跌，海外投行人士李锐对理财周报记者表示，“主要原因是，一方面，他的用户数有些虚构，上市之初应该没有6000万，上市之初，有冲数据的情况。另一个最主要的原因是，陌陌至今仍没有一个成熟的货币化商业模式。”
尽管，按照CEO唐岩披露的数据，截至2014年12月，陌陌的月活跃用户数达6930万，同比增长106%。其中，付费会员数增长到了290万，会员收入为1190万美元，较去年同期的增长481%。
但不容忽视的是，尽管陌陌的注册用户有1.8亿人，但其中付费会员只有230万，相对注册用户，转化率为1.3%，相对月活跃用户，转化率为3.8%，这一转化率与QQ的2014年第四季度会员用户付费率(占月活跃用户)10.8%相比，仍有近7%的差距。
事实上，从2013年4月份才开始货币化进程的陌陌，商业模式是被认为一直不清晰的。
从目前公司主营的会员付费、广告、游戏三块业务来看，会员收费仍作为公司的主要营收手段，是不可能做大做强的。
“从来没听说哪家公司靠会员收入能够做大做强的。”李锐对理财周报记者分析，会员收入最多作为公司发展的一个有力保障，但是要指望会员收费实现盈利，犹如天方夜谭。
“行业内可以对比的就是qq，他目前有8亿的用户，但是付费收入占总收入的比例仅为