断其已见顶。这就像是一辆高速行驶的火车，越开越快，但不会突然就停下来。因此，我们判断，创业板指在量能累积的过程中，不会突然出现V型反转。
刘格菘：这一波行情大小股票都有机会，不太可能出现极端的跷跷板现象。“稳增长”和“互联网+”是两会的核心主题，前者隐含的主题机会是“一带一路”，后者则是工业互联网、车联网等传统行业触网的机会。
近期有机构看空创业板还是采用传统PE估值法，但其实创业板很多公司都在向互联网转型，其商业模式发生转变，并不适宜用PE法估值。互联网尤其是移动互联网正在重构企业的商业环境、个人生活场景、政府行为方式，传统产业正在被互联网跨界颠覆，我认为资产管理行业的估值体系也正在被重构。
最大风口“互联网+”
《21世纪》：在大牛市的环境中，哪些行业或者品种将成为最大的风口？
刘格菘：“互联网+”是最大的风口。我们看好互联网相关行业，如人工智能、车联网与汽车后市场“O2O”、产业互联网，工业大数据、工业4.0、中小企业移动互联应用、3D打印行业、环保（数据在线监测）。成长股的表现会分化，短期以互联网金融为代表的成长股可能将面临调整，但触网的传统行业以及互联网板块内部其他细分行业，中长期会有比较好的投资机会。
吴文哲：现在各种各样新的领域开始变成互联网入口，有可能为传统硬件的制造商带来新的营业收入和新的增长点。市场注意力转向工业互联网，如汽车智能制造、医药机器人、食品自动化等尖端设备都受益于工业4.0。
倪明：我们最看好两类投资机会：一是互联网，包括主营互联网企业的公司、在互联网背景下实现成功转型的传统行业。其中，更看好传统行业转型带来的价值重估机会。二是新能源板块的机会。能源改革是解决环境污染治理问题的核心所在，我们重点看好光伏、风电、生物质等行业的机会。
货币政策是关键变量
《21世纪》：这轮牛市的高点是在什么位置？促使市场开始调整的因素可能有哪些？
吴文哲：这轮牛市的高点，大多数人看到3800点至4000点，调整的时间是在4月中旬。但我们认为，这是一轮波澜壮阔的资金牛市，当沪指突破3478点以后，曾经在年初离开市场的超大户资金，正加速入场。因此，我们认为沪指在二季度有望继续上涨，预期调整的时间点是二季度末。
这轮牛市的逻辑是在经济基本面没有明显改善的情况下，政府的组合拳是中性的财政政策和宽松的货币政策。奔放的货币政策必然会推升虚拟经济的泡沫。展望未来，导致这轮牛市发生变数的因素是有两个：一是国内经济在二季度触底，财政政策开始发力，货币政策开始收缩。二是美联储加息，导致国内的货币政策发生变化。
刘格菘： A股慢牛格局是市场的共识，近期市场成交量达到1万亿，但投资者并不会感到恐慌。因此，我们判断短期并没有触及市场调整的风险因素。未来可能触发的风险因素是美联储加息的幅度和加息节奏超预期。
倪明：沪指已逼近3700点，这是比较敏感的位置。市场的高点取决于其后续的走势，如果继续快速拉升，可能短期就会有比较剧烈的调整；但若是盘整、消化、整理后再继续上攻，沪指有可能继续向上。市场短期累积了比较大的涨幅，未来调整来临的触发因素还是市场本身的技术性调整。例如，投资者短期情绪发生变化，市场面临较大的抛压，指数可能就开始调整。