许多痴心的投资者艰苦打拼多年，收益率却十分惨淡，A股问题重重固然是重要原因，但自己的投资理念和方法，以及市场中一些人云亦云的看法思路，是否也存在问题？
我们坚持的是真正的价值投资吗？所持有的是有价值的公司吗？基金经理就靠谱吗？ 在熊市中，投资者难以获得高收益，但却能从破碎的价格泡沫中发现更多的投资真相。
价值投资必须“长期持有”？
价值投资者经常会拿巴菲特老爷子说事，所谓的价值投资者总说：“巴菲特持有可口可乐几十年，这样的长期投资才是价值投资，只有持有时间拉长才能规避短期涨跌的风险，而股价的涨跌受到短期市场的影响。”
理想的状况下，公司持续发展，利润稳定增长，股价反应公司的价值，自然蓬勃向上。长期持有比做波动操作，更能获取超额收益。如果十年前，投资者像但斌一样买入茅台，大可以津津乐道，自己是价值投资者的捍卫者。可是如果在六年前买入的是中国石油[8.66 0.35% 股吧 研报]，恐怕绝大多数投资者会悔恨长期守着中国石油，没有斩仓。7月12日中国石油创出新低8.75元的价格，跌到只剩下2007年上市最高价的零头。
新近出版的《投资陷阱》一书专注于研究A股市场各类常见的投资误区，作者李文杰对本刊记者讲道，所谓的投资期限与持有或者计划持有时间没有什么关系，而是和投资目标达成所需要的时间有关系。变幻莫测的市场，这个时间有长有短。我们只发现巴菲特的几只长期股票赚了钱，却没有注意到他也会有长期持有却不赚钱的股票。同时，他持有的中国石油赚了钱之后，几个月就卖掉了。
价值投资被解读的过分主义化，甚至简单定义为没有长期持有就不算价值投资。不是只有一种投资方式才可以被定义为价值投资。不是牛市持有就是价值投资，而熊市逃跑就不是价值投资，价格走向超出预期当然要逃跑。脱离了价格的价值投资，都是无源之水。
优质企业就值得长期持有？
价值投资肯定要选择优质的公司，A股市场这些年经过大浪淘沙，也确有各方面都不错的上市公司脱颖而出。但是这些公司是否就值得价值投资者长期持有？
在投资大师彼得?林奇看来，值得投资的公司可分为六类，即：稳定缓慢增长型公司、大笨象型公司、快速增长型公司、周期型公司、资产富余型公司和起死回生型公司。就A股市场来看，周期型公司、资产富余型公司和起死回生型公司来说，虽然同样会产生大牛股，但由于这些公司更多地具有突发性与不可预测性。稳定缓慢增长型公司、快速增长型公司更能实现投资者长期价值的理念。
如果是属于周期类行业的，公司的经营状况直接和经济发展的周期息息相关，其股票可能经历一波周期之后，又会回到了原点。国内周期类的公司也只有在牛市中，或者经济复苏反转的时候才具有投资价值。
回头看1988年巴菲特投资可口可乐公司时，可口可乐也并非真正意义上全球的跨国公司，之后可口可乐公司海外市场迅速扩张，短短两年时间股价涨了2.66倍。可口可乐公司从小公司一步步做大，更应该被定义成一家具有急剧成长力的公司。
当然对于公司而言，能够长期保持20%～38%的复合增长，实属不易。就拿之前高速增长的苏宁电器[6.30 -2.33% 股吧 研报]和三一重工[9.03 0.67% 股吧 研报]来讲，去年两家公司也纷纷遇到发展的“瓶颈”，股价也遭遇重挫。优质公司同样会面对保持增长的问题，投资者如果一味地长期持有，遭遇损失是难免的。
市盈率、市净率低就是便宜？
目前沪深300动态PE在10倍左右，和历史比较处于最低水平，如果经济增速下滑，公司盈利继续走低，今后的估值可能还会继续往下，估值仅是一个衡量贵贱的相对指标而已。
某一时刻，每股股价、每股净资产的价格是确定的，而