盘期间曾备受嘲笑，该公司现已改变形象，成为了一家一般性旅行服务提供商，目前市值有260亿美元。
乐观的投资者认为，自上轮互联网泡沫以来，环境已经发生了巨大的变化。今天约有20亿用户接入互联网，比1999年的2.48亿高出很多。而投资者在决定选哪匹“马”下注方面可能也变得更加挑剔。
但是，就像今天人们普遍认为Facebook和Google根基稳固一样，美国在线在鼎盛时也被认为坚不可摧。美国在线的2000万客户要为早期版本的电子邮件、聊天和联网等服务每月支付19.95美元，这形成了一笔稳定的经常性收入。万维网出现之后，这些客户实际上就开始只支付慢速拨号上网的费用了。而随着宽带接入的普及，它的客户大量流失。今天，美国在线的市值仅为20亿美元。
至少从17世纪的荷兰开始，资产泡沫就一直伴随我们左右。当时，一棵郁金香球茎的价格超过熟练工匠年收入的10倍。今天“1.5版”的互联网狂热可能还未达到那个地步，而事实也可能会证明新的商业模式是更可持续的，但估值的调整仍会十分痛苦。
注：本文作者曾任美国财政部长顾问、以及专注于媒体和通讯产业的私人投资公司四方集团(Quadrangle Group)的负责人。