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DST揭秘投资Facebook:与扎克伯格理念一致

2011/2/25 12:49:06 |  8601次阅读 |  来源:环球企业家   【已有0条评论】发表评论

tners达成一笔1亿美元的融资,解决了问题。

对米尔纳和DST而言,晚期投资是很自然的选择。“如果投资小公司,必须在当地有人。看上百家公司、分享和分析各种信息与想法,其中可能只有3至5家值得投资。如果做晚期投资,值得投资的公司全球可能只有30家符合我们的条件。它们都是足够大的大型动物,在很远的地方站着也能看到,不像小公司那样必须俯身观察。只要发现这样的公司,我们就立刻飞过去和它们谈。”亚历山大·塔马斯曾表示,DST选择被投企业的标准是,必须在自己的领域中明显将成为领导者,理论上现在就可以上市,并且要具有长期的可持续发展性。

“做晚期投资必须快速行动,否则可能就晚了。”米尔纳一再对本刊强调。他在并无把握能见到扎克伯格的情况下仍第一时间飞往硅谷。而在2010年4月领投Groupon时,从米尔纳飞去芝加哥提出投资条款清单到敲定交易,只用了24小时。当时Groupon成立不过17个月。

DST的资金努力进入这些公司后,米尔纳反而放心地游离于控制权之外。他不要董事会席位、不要优先股、不要特别投票权、不要任何能影响公司重大决策的权力。当然,扎克伯格、平克斯和安德鲁·梅森随时可以寻求他的意见。这样做并不是道德高尚,而是有精细的考虑。

“因为投资范围很专注,有时我们投资的公司彼此会有竞争关系。你不能在有竞争关系的公司中同时享有董事会席位,这会发生利益冲突。所以我只出任Mail.ru的董事会主席。”米尔纳对《环球企业家》说道。对于纯粹财务投资的DST而言,放弃董事会席位反而更可以放手投资各种有潜力的公司。这也是对公开市场投资的一种模仿。

另一问题是,如果不要求任何控制权,DST如何确保被投公司不会犯错误,甚至搞砸自己的投资?对此,米尔纳的解释是,如果DST像传统VC一样投资小公司,也会要求董事会席位。因为小公司面临的选择很多,如果犯错可能一年后就消失了,投资者必须花费很多精力帮助它们。

但DST所投的Facebook等三家公司在他们进入时就已经很成熟。它们不仅像斗士一样经历了各种艰难的斗争、满身荣耀的伤疤,公司构架和董事会也很健全,基本等同于上市公司。“当和斗士一起工作时,你不需要控制他,因为他能够把握自己的命运。你所能拥有的只是他成功果实的一小部分。我当然在乎DST投出去的这些钱,但不一定要成为董事会成员才能在乎这些。”

全球化学习

 

在DST出现之前,俄罗斯互联网自成一派,从没有谁在全球IT和互联网业中享有国际性声名。这是一个15人的小团队,其中70%以上的人来自高盛,包括亚历山大·塔马斯、威尔第·伊斯雷利恩(Verdi Israelian)和最近加入DST的合伙人约翰·林德弗斯(John Lindfors)。伊斯雷利恩曾是高盛在莫斯科的私人股权投资(PE)部门主管,他在2009年加入DST成为合伙人,而林德弗斯则在高盛工作了17年,在加入DST前是高盛在欧洲负责投资科技公司部门的主管。这些人通常都与DST有过合作—在Mail.ru上市过程中DST不出意外地选择高盛任承销商—随后加入了这家公司。而米尔纳这样选择的理由也很简单,“因为他们优秀”。

DST的投资决定都是全体同意才做出的,但米尔纳显然是其中的灵魂人物。他学习过理论物理,在科学院做过研究员,据说还是苏联解体后1990年代第一个进入沃顿商学院的俄罗斯学生。毕业后,他在世界银行发展俄罗斯金融业务,然后加入著名寡头米哈伊尔·霍多尔科夫斯基(Mikhail Khodorkovsky)的银行Menatep。在Menatep,米尔纳建立起经纪和投资银

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