长安标致雪铁龙控股权，前后豪掷超过1000亿元，才算完成宝能汽车基本布局。
据不完全统计，宝能汽车通过中铁信托、中粮信托等6家金融机构发行的信托计划，总融资金额超150亿元；以深业物流、钜盛华为担保，拿到123.9亿元银行借款；以资产抵押，拿到3亿元融资。
然而，被姚振华寄予厚望，也是宝能系唯一拿的出手的观致汽车销量却屡创新低，即便利用宝能旗下联动云租车业务自产自销也不足以挽回销量颓势；而其自主研发的宝能汽车多年来更是连量产也做不到，部分基地甚至长期在施工与待工状态徘徊。
海量的资金投入，却没有收到预期的收益来回血，姚振华由此逐渐陷入债务泥沼。
近日，大公国际将宝能系核心投资平台钜盛华主体的评级展望由“稳定”调整为“列入信用观察名单”。
年报数据显示，截至2020年末，钜盛华总资产为5259.66亿元，总负债为4309.75亿元，资产负债率达81.94%。
其中，企业长期借款下降17.8%至419.2亿元，短期借款暴增31.3%至126.6亿元，加上其他有息负债，仅全年利息费用就高达64.36亿元，且长短债一开一合之间企业短期偿债压力暴涨。
另一方面，由于销售状况不佳，企业2020年末预收款项大降66.1%至21.89亿元，导致货币资金也由上年的290.3亿元大幅下降79%至61.1亿元，资金链断裂风险倍增，终于到了连员工工资、社保都无法支付的尴尬境地。
而与之形成鲜明对比的是，2021年胡润全球富豪榜中，姚振华依然以1070亿元身价稳居全球富豪133位。
以汽车之名圈地？
不得不提的是，在宝能全力进军汽车界的几年时间里，姚振华的另一大动作就是全国范围内大手笔拿地。
据公开数据显示，姚振华的宝能系在2017年－2019年短短的两年时间内，先后在广州、贵阳、昆明、昆山、西安5地共拿下13宗地，总面积约为457.44 万平方米。
到了2020年，姚振华的拿地热情有增无减。根据中国指数研究院发布的排行榜，2020年宝能地产仅在公开市场土拍拿地金额就有181亿元，位列内房企第56名；拿地面积537万平方米，位列第34名。
根据亿翰智库统计，2020年宝能新增土储货值高达376.5亿元。
如果只是工业用地还不足以让人质疑，真正生疑的是这些土地之中包含了大量住宅用地，且目前这些工业用地中仅43万平方米建成投产，相比拿地总数来说只是九牛一毛。
因此，宝能近年来始终被人质疑借造车之名“圈地”。
此外，提到宝能地产就不得不提宝能系兄弟分家的故事。
2021年初，宝能系的另一位创始人，姚振华同父异母的弟弟姚建辉公开宣称，因和姚振华经营理念不合，他将彻底退出宝能集团，姚建辉将其持有的公司股份赠送给姚振华，但条件是他将主营地产的宝能控股分走并独立运营，宝能控股由此更名为莱华控股。
这一消息一度在业内引发轩然大波，因为此前弟弟姚建辉似乎一直生活在姚振华的光环之下，显得十分低调，而整个宝能系的崛起就是依靠地产，正值集团转型关键时期，姚振华怎么可能仅仅因为经营理念不合就同意分家，且将囤积了大量土地的房地产板块拆分出去？
况且，在此之前汽车板块始终在加码，还远远未到收获期；相反，地产板块虽然早已开始走下坡路，近年来销售额与排名不断下滑，但此前疯狂收割土地却是不争的事实，其中利润几乎肉眼可见。
因此，业内亦有声音猜测认为，兄弟二人看似因理念不合而分家，其实行的是金蝉脱壳之计，以造车为幌子圈钱圈地，最终剥离优质资产摆脱巨额债务泥潭，从而逃出生天。
猜测仅仅是猜测，但去年还在大手笔拿地得宝能，分过家之后就连工资都发不出来又岂是用心造车的样子？宝能汽车的未来何去何从，着实令人担忧。