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通胀归来!全球有色涨到停不下来

2021/5/6 22:40:16 |  1838次阅读 |  来源:网友转载   【已有0条评论】发表评论

全球什么都在涨价,欧美发达国家需求持续改善,新兴市场受疫情影响,供给修复弱于预期,供需差可能驱动商品价格进一步上涨。

56日,即节后A股的首个交易日,市场主线再次回归顺周期,有色、煤炭、钢铁板块走势强劲。钢铁股中,重庆钢铁大幅高开拉升至涨停,公司此前公布,一季度实现净利润10.92亿元,同比增长26078.10%。目前,铜、铝、锂仍是市场上最吸睛的品种。随着伦铜此前一度突破10000美元大关,A股铜矿股大幅走升;在碳中和战略下,电解铝行业迎来供给侧二次改革,有望引发市场对电解铝企业的价值重估;二季度新能源汽车景气度仍高,锂盐下游的需求依旧很旺盛。

二季度资源品大涨格局难逆转

基金公司一季度逆势加仓的有色细分。多数机构认为,有色金属行业景气度在二季度继续向上,一些业绩高增长、低估值或是长期前景确定、已有过大幅调整的有色金属子行业仍值得重点关注。

关键的逻辑仍在于,在全球产业链中,需求及生产复苏的不同步加剧了通胀预期的上行,特别是在大宗商品领域,资源国都属于经济和疫苗普及比较落后的国家,而消费国集中在正受益于疫苗普及的发达国家,因此大宗商品的涨价预期仍居高不下。

近期,机构似乎有大力加仓铝企业的态势,碳中和战略成为驱动力。各界认为,电解铝行业迎来供给侧二次改革。银河证券提及,短期内,内蒙古双控引发蒙东及蒙西地区电解铝减产,影响产能近30万吨且新增产能不及预期,下游需求进入旺季,行业社会库存在二季度加速去库,驱动铝价继续上涨,电解铝行业盈利持续保持在历史高位附近,二季度电解铝企业有望延续一季度的业绩爆发态势。

煜德投资合伙人、基金经理冯超此前对第一财经记者表示,电解铝是碳中和主题下更具可持续性的投资概念,原先的火电铝将逐步转为水电铝。在他看来,这几年供给侧改革做得最彻底的就是煤炭钢铁,但电解铝在去产能方面并没那么到位。目前,内蒙古严控“十四五”能耗,进一步压制区内火电铝产能,“国内龙头电解铝企业正向云南转移,进行减量置换,并将煤电铝变成水电铝,云南的电价成本也更低(约从每度电0.3元降至0.2元)。对于龙头企业而言,整体产能不会大变,但电价下降、铝价提升则可能提升利润空间,因此早年煤炭钢铁的供给侧改革逻辑可能会在铝业上演绎。”

摩根士丹利此前表示看多中国铝业,并预计中期内中国铝供应量增长将低于需求增长,再加上现有的4500万吨的产能上限,以及可再生能源(太阳能和电动车)和制造业对铝需求的良好支持,这将导致铝价上涨。

比起最新引发关注的铝,铜的热度一直不减。LME3个月铜期货(最活跃合约)价格在4月的最后一周一度突破10000美元/吨大关,距重返20112月创下的10190美元的纪录高位仅一步之遥。今年迄今,铜价已涨超20%,去年3月的低点至今涨近110%

供给瓶颈难以迅速修复是涨价的一大原因。智利的罢工问题近期仍在扰动市场。早在426日前后,供应问题再次提升了对今年市场供应趋紧的预期,铜价此前的几天就开始蓄势朝20117月以来的最高水平上攻。StoneX资深金属分析师Natalie Scott-Gray此前对记者称:智利港口工人上周初呼吁采取罢工行动。早些时候智利国会以高票通过一项议案,允许工人从其养老基金中进行

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