度甚至高达36亿。
为何最后一个季度为何利润突然缩水到8亿？
支出费用可以窥见原因。据京东财报数据显示，从2019年第一季度到第四季度，技术和内容费用都保持在30亿左右，综合管理费用达到8-10亿之间，大幅增加的是履约费用和市场营销费用。
前三个季度，履约费用为79.6亿，89.9亿，85.9亿，而最后一个季度高达108亿；营销费用前三个季度为36亿、54.9 亿、42.36亿，而最后一个季度则为 80亿，几乎翻番。
双11的大促，双12的“百亿补贴”，面对淘宝、 拼多多的竞争，年末的营销费用大增是其中一部分。
这意味着，如果要持续下沉，对抗拼多多和聚划算，京东的未来或许要转变利润的逻辑，继续烧钱。
京喜能否成为惊喜
2019年第四个季度， 京东年活跃用户数达到3.62亿，比上个季度增加了2760万人。此外，移动端月活跃用户数同比增长41%，高于上季度的36%。这些新增用户中70%来自三至六线城市。
京东曾经停滞的用户增长再次活起来了，下沉战略似乎奏效了。
2018年的第三个季度， 京东的年活跃用户数首次环比为负数，到第四季度继续环比无增长。与之对比的是， 拼多多一个季度就增加了4000多万用户，到2019年第二季度首次超过 京东。
看到下沉市场价值的京东，在2018年年报里，有了把“拼购”业务推向前台的意图，“通过拼购促销，定制的社交平台互动活动以及其他活动，我们可以帮助平台上的品牌增加曝光率，吸引流量并实现对低线城市的渗透。”
4月， 京东上线拼购业务，一个月后，拼购业务独立出来，并上线APP。到9月份， 京东拼购升级为“京喜”，并在10月末获得微信购物一级入口。
主打下沉市场的“京喜”，在玩法上几乎像素级复制 拼多多，“百亿补贴”、“一元爆款”、“站内秒杀”，烧钱换用户的游戏再次重现。
结果如京东所愿，从上个季度财报开始，“京喜”带来的用户增长就很惊喜，1300万用户，75%来自下沉市场。到这个季度，用户增长进一步加速，环比增长翻了两倍。
只不过，“京喜”未来还能持续给 京东带来惊喜吗？
拼多多目前仍在亏损的泥潭里不知何时盈利，“京喜”未来能否给 京东带来营收和利润也是未知。
并且，京东对“京喜”的定位也是 京东主APP+京喜的双品牌策略，这意味着，“京喜”和 京东是完全独立而分离的。目前，京喜布局在微信一级入口、手机QQ购物入口、小程序、APP等，它所吸引的用户并不会为 京东本身带来新的流量。
有接近京东的人士提到，“京喜，对于 京东整个业务或定位来说，只是一个补充。”这个补充如何与 京东的业务融合或者并行将是 京东在用户增长之外的难题。
封闭的VS开放的 京东
此次京东的财报另一个重点是净服务收入达到662亿，同比增长44.1%。
京东的总收入分为产品和服务两部分，其中产品主要指的是京东自营的业务，服务则是指的为第三方提供的技术服务、广告服务、仓储、物流等多方面业务。
自营的京东是封闭的