139亿元，销售与市场推广费用为69.088亿元，达到了92%，导致拼多多本季度的营收无法覆盖营销与研发投入之和。
拼多多在财报中将广告与补贴一律统称为“销售与市场费用”。财报未展开的是，拼多多在三季度内加大了补贴支出，由于618购物节上提出的”百亿补贴“计划，拼多多即使减少了广告投放的支出，百亿补贴带来的收益损失让这部分费用居高不下。
在财报后的电话会上，摩根士丹利分析师对拼多多的销售和营销ROI（投资回报率）提出了质疑，拼多多战略副总裁David Liu回应称，提高用户参与度、扩大用户基础是拼多多营销支出的重点，而无论形式如何，这个重点一直都未曾改变。
用户增长与变现孰轻孰重？
黄峥在财报会议上表示，三季度，拼多多活跃买家年度平均消费额达到1566.7元，这是一个非常健康的数字，而其一线城市的活跃买家年度平均消费额则超过了5000元。百亿补贴推出后，仅拼多多上卖出的iPhone销量就超过了40万台。
买家年度消费额意味着GMV和用户粘性的增长，拼多多为此付出了巨额消费补贴的代价。在提高变现率与用户增长的抉择中，拼多多无疑选择了后者。
对此，黄峥解释，618购物节推出的百亿补贴是拼多多”有价值的、长期的投资“。他认为没有所谓的取舍，拼多多把花钱看作一种投资，看成长期的机遇，有时数据表现不错实际上是没有抓住机遇投资，有时数据表现不佳却说明抓住了机遇投资。
现实是，阿里巴巴核心电商的月活用户超过了7亿，拼多多年度活跃用户突破了5亿，京东年活跃用户也达到了3.4亿，市场趋于饱和，三家都想争夺的下沉市场，目标用户逐渐重合，电商的鏖战早已吹响号角。比起”长期投资“，拼多多当下更需要的是缩减亏损、提高营收以稳定投资者的军心。
拼多多的后路是，为补贴设置经营度量参数，一旦超过某个水平，即改变补贴策略。黄峥表示，这部分的数据有望在下季度公开。
从本次财报来看，拼多多未改烧钱引流量的作风，百亿补贴也确实助推了用户增长，而市场还能够包容其亏损模式多久却不得而知。