非线性就是在任何一点上都可能会发生突变，经济运行的动态性在于经济运行到新的均衡点，结构和方向都会发生变化。经济学家探讨问题的方式则是在强假设条件下探索“真理”，它是静态的、线性地经济运行，这当然会偏离现实。因此，经济学家们擅长的静态线性预测结果与现实运行往往南辕北辙，也就不意外了。这也就能解释为何很多经济学家的预测不靠谱，为何自己做投资会出现亏损的原因了。
投资更是个非线性的动态系统，投资决策的形成不仅受到经济运行影响，还受国家对资本市场政策影响，海外金融环境影响，以及投资者情绪影响。与经济运行一样，其他任何影响因素也都呈现非线性动态特征，它们对资本市场运行的影响在不同阶段、不同环境，程度完全不一样。作为投资者，其核心竞争力是在众多影响因素中能凭借着经验把握住影响资本市场最核心的因素，尽管这些核心因素随着资本市场变化而不断变化和更替。但这些核心竞争力经济学家不可能“越俎代庖”，经济学家们只能够给投资者提供经济方面的分析，仅仅提供一个决策的影响因素。这也就能理解，为何经济学家说股市不靠谱，机构投资者也还是很愿意听他们说。他们的水平不在于说得准不准，而在于能否通过详实的数据和逻辑告诉投资者，在他的研究领域发生了什么。
除了经济学书籍与报告，我非常喜欢历史、物理方面的著作。看历史方面的书，你会从欧美日等世界各国的历史演变中，看到经济环境变化状况。还可以从他国金融危机的爆发历史层面，看到对我国防范金融风险的启示。许多物理学术语，比如“共振”“混沌”“阻尼振动”，都走入了我的研究报告。在某种意义上，经济学与物理学是相互相通的，了解了物理学，你就可以了解自然的原委和底细，去思考有些现象比如灵魂到底存不存在，有时哲学没有告诉你的，或许物理学会告诉你。
2012年我提出了中国经济步入“混沌增长”，当年着重描述了它的三个特征：其一，经济下降是确定的。虽然经过几次加杠杆，经济增速有所回升，但最终仍会降下来。其二，由于政府的反周期政策操作，经济下降的过程是复杂的，很难预测。其三，系统是不稳定的，随时可能面临“黑天鹅”、“灰犀牛”事件的发生。造就40年快速发展的激励兼容机制一旦被破坏，若没有新的激励兼容机制来取代，那么经济就难以进入新的增长周期。时间过去了6年，这些判断一一验证，经济增速降下来了，房价在去库存政策推动下猛涨，这两年尤其是2018年，经济和资本市场出现了很多黑天鹅事件。中国经济运行的逻辑，到现在也没有改变，经济仍然在“混沌增长”的寻底通道中。
2019年股市迎来估值底部
2018年接近尾声，对于大部分人来说，是难忘的一年。伴随着违约、爆雷，市场迎来了大幅调整。不仅有灰犀牛常伴，还有黑天鹅事件频发。如果用惨烈来形容也不为过。但若干年后，在我们走过冬天，分享资本市场盛宴的时候，我们会发现2018年或许是我国资本市场改革的转折点。
首先，2018年A股市场整体较为低迷，其实很大程度上是信心的缺失。目前市场并不缺资金，住宅市场的市值目前已经是GDP的3.4倍，成熟市场的住宅市值也仅是GDP的一倍多一点。如果新增的居民收入分流一些到股市，不再像过去一样痴迷于房地产市场，那足以支撑一个牛市。
其次，资本市场得以快速发展的基础是“信用”，不仅要求各参与主体“守信”，也要求监管部门在监管的过程中依法依规“守信”。目前，很多上市公司都面临股权质押的困境，要解决好也需要“增信”。监管部门在监管的过程中，清查了一批上市公司在上市或者兼并重组的过程中存在弄虚作假，这说明不仅一些上市公司需要“增信”，参与到市场中的一些中介机构也存在信用