编者按/ 搜狐创始人张朝阳是中国第一个拿到风险投资资金、创办中国第一家互联网公司，并曾被公众贴上“推开中国互联网大门第一人”“中国互联网教父”标签的风云人物。
张朝阳曾在公开场合提及，1998年他到美国硅谷挖人，曾劝说李彦宏回国做互联网；1999年在深圳演讲，曾受到过超级摇滚明星式的接待，当时众多听众中就包括后来做出OICQ（QQ前身）的马化腾。可以说，除了同样是1964年出生的马云，当今的BAT大佬，对张朝阳来说，都是“小字辈”。
到目前为止，张朝阳还保持着一项特殊纪录——在美国纳斯达克敲钟次数最多的中国人。2000年7月12日IPO的搜狐（SOHU）、2009年4月2日IPO的畅游（CYOU）和2017年11月10日IPO的搜狗（SOGO），这三大美股上市公司，均为“搜狐系”。但截至2018年4月6日，“搜狐系”三家上市公司的总市值仅为60亿美元，仅仅相当于接近5000亿美元市值的腾讯和阿里巴巴的零头。
幸亏有熬了十四年的搜狗创始人王小川成功将搜狗送到了纳斯达克，才使得中国互联网行业两个“钻石王老五”的故事更加广为人知，也使得“搜狐系”在中国搜索市场上最终赢得了一席之地。在中国互联网三十年发展史上，除了在开篇的门户时代有大写的张朝阳三个字，在其他扮演续章的搜索、电子商务、社交、视频等互联网“风口”上，为何张朝阳只剩下了一个廉颇老矣的背影？
上半场
门户时代的实质是“超链接”时代
张朝阳在1996年下半年拿到MIT媒体实验室主任尼葛洛庞帝教授和MIT斯隆商学院爱德华·罗伯特教授17万美元风险投资，注册成立爱特信公司。当时，中国互联网第一代“先烈”张树新已经在1995年5月注册了北京科技有限责任公司（瀛海威的前身），因为瀛海威比“爱特信”成立更早，所以一般认为中国第一家互联网公司应该是2001年之后销声匿迹的瀛海威，但张朝阳在很多场合强调“中国互联网由搜狐开启”。张朝阳觉得瀛海威“不够互联网”，不够开放，于是决定做一个面向最终网民的网站，为网民提供信息服务的公司。
张朝阳在1996年12月28日花了两万元“攒”了一台服务器，并放在刚刚建成的中国互联网主干网上——这是中国第一台商业服务器托管，并开始搭建自己的网站。但具体提供什么内容，张朝阳仍然没想好。
张朝阳想到了尼葛洛庞帝教授，还投资了一家开创网络广告商业模式的美国网络互联网网站——热连线。这个网站雇佣大量记者采写新闻，图文并茂的报道方式特别适合数字化时代的读者，流量也非常大。但经过短暂尝试之后，张朝阳发现这种运作模式很烧钱，就放弃了自己做内容的服务，开启了中国门户网站的“超链接”时代。“爱特信”1998年2月25日正式推出搜狐产品，并更名为搜狐公司。
可以说正是“超链接”开创了中国互联网的门户时代。当时，搜狐、网易、新浪并称为“三大门户”，在聚合内容上方式是一致的。不过，丁磊是1997年5月创办网易的，王志东是1998年12月创立新浪的，均晚于张朝阳的搜狐。
《中国经营报》记者梳理发现，IPO方面，“三大门户”顺序为：新浪2000年4月13日、网易2000年6月30日、搜狐2000年7月12日登陆纳斯达克。三家的发行价分别为17美元/股、15.5美元/股、16美元/股，上市市值分别为7亿美元左右、4.6亿美元、4.9亿美元。盈利方面，网易2002年第二季度首次盈利3.8万元人民币，搜狐2002年第三季度首次盈利11万美元，新浪2002年第四季度首次盈利150万美元。
“三大门户”的商业成功，