3月23日，上证指数继续狂飙突进，完成九连阳完美逼空，收盘报于3687.73点，距离3700点仅一步之遥。创业板与主板共舞，指数大涨3.61%，刷新历史新高2293.92点。
这一天，沪深成交额分别达到6615亿元和5654亿元，两市成交已突破12000亿元。而就在前四个交易日，A股日均成交均超过万亿。
当沪指站上3600点，4000点似乎是触手可及。3600点究竟是这轮牛市的中点还是终点，后市热点将如何演绎、哪些因素会触发市场调整成为当前投资者最为关注的问题。
带着这些问题，21世纪经济报道记者专访了融通领先成长基金经理刘格菘、上投摩根成长先锋基金经理吴文哲、银华优选基金经理倪明。
资源股逆袭
《21世纪》：3月11日以来，大盘连收九根阳线。您如何看待这轮行情？有哪些新现象值得关注？
吴文哲：3月17日沪指突破3478点，代表着一轮等同于2007年量级的牛市正在到来。除了年初以来大幅上涨的成长股外，我们需要关注一下前期滞涨的大宗商品和资源类股票，如钢铁、煤炭和有色。上周美联储召开会议表示，美联储大概率会在6月加息，这对大宗商品而言，等于是利空出尽。因此，3月19日和20日，有色金属板块整体大涨。这是大宗商品下跌周期中的一次反弹，但很有可能是一次规模很大的反弹。
资源品中尤为值得注意的是钢铁。过去两三年，在钢铁行业产能过剩的压力下，钢贸商彻底被消灭，钢材厂商和中间商的库存都非常低。但春节以来，新开工复苏，钢材价格出现快速上涨，我们在京津冀一带看到钢材价格几乎每天以30元的趋势往上走，弹性很大。或许这可以解释前几天钢铁股的股价异动。
刘格菘：这一轮行情的特点是金融地产等利率敏感性资产走势偏弱。我们预计货币宽松的步伐还会持续，后续金融、地产板块的走势取决于中国货币宽松的目的是“对冲外汇占款下降”还是“微刺激”。从前两月的走势看，市场预期对冲性货币操作的占比更大一些。
在周期性行业中，相对于金融、地产板块，我们更看好资源类板块的表现。资源类板块的催化剂一是美元高估的风险，二是欧洲及日本经济好转，三是中国的PPI环比明显改善。因此，接下来国际大宗商品的价格走势比较重要，需要密切关注。
倪明：这轮股市走牛的驱动因素是资本市场发生新变化，其表现在经济结构调整带来的产业新政策和新机会，居民财富再配置带来的增量资金涌入。近期有资金开始关注资源股，如钢铁、煤炭股价异动。但我们认为，资源股在当前阶段只具备交易性的机会，其未来的成长性、政策支持力度以及企业的核心竞争力都比不上新能源、光伏等成长股。
创业板难言顶？
《21世纪》：创业板泡沫的讨论不绝于耳，伴随主板指数的崛起，未来一段时间是否会发生风格切换？触发因素是什么？
吴文哲：市场预期3月底公布“一带一路”总体战略，后续可能还有财政政策快速加码。4月份是市场风格切换的重要时间点，这是因为年初流动性比较宽松，配合上市公司年报发布，资金热衷于高送转题材，代表新经济主题的成长股更容易取得超额收益。但后续财政政策陆续公布，有可能市场的注意力会转移到“稳增长”。
倪明：我们近期在结构上有所调整，减持了部分短期快速上涨的成长股。但我们的结构还是以成长股为主。这是因为蓝筹股处于下跌空间较小，向上有一定空间的阶段。在经济转型的背景下，蓝筹股更多的投资机会还是来自估值修复，而成长股具有更大的向上空间。
最近不断有机构猜测创业板指数短期见顶，但其实很难在左侧预判指数何时见顶。近期创业板指不断放量创出新高，风险是在不断累积，但不能就此判