众所周知,项目评估是在对投资项目进行可行性研究的基础上,从企业整体的角度对拟投资建设项目的计划、设计、实施方案进行全面的技术经济论证和评价,从而确定投资项目未来发展的前景。从投资行为的角度来讲,风险投资是把资本投向蕴藏着失败风险的高新技术及其产品的研究开发领域,旨在促使高新技术成果尽快商品化、产业化,以取得高资本收益的一种投资过程。那么,针对风险投资项目的特点,在项目评估中有哪些要点呢?
1、风险投资评估考察企业的潜在价值
对于风险投资来说,投入的是权益资本,投资目的不是获得企业控制权,而是获得资金的回报,是获得丰厚利益和显赫影响后从风险企业退出。
也就是说,风险投资不是通过持有所投资企业的股份来获取得红利收入,而是通过出售企业的股权来获取增值收入。风险投资的项目,主要是以项目本身的成长性来判断,要求日后投资退出时能得到较高的收益。风险投资家就是在承担一定风险的基础上,采取分段投资、管理咨询、合同制约和变现方式调整等手段管理企业,为看好的项目提供股权投资和增值服务,培育企业快速成长,企业价值迅猛增长,然后在适当时机通过首次公开发行、被其他企业兼并收购、企业回购股份或其它股权转让等方式撤出投资,以取得高额投资回报。
2、风险投资评估适用于高技术产业项目
风险投资评估多用于高技术产业和高速成长的项目。风险投资的对象一般为刚刚起步或还未起步的高技术企业或高技术产品,有时甚至是科学家的一个颇有希望的创新设想。由于这些项目缺乏有价值的抵押和担保,很难从传统的融资渠道中获得资金,而风险投资恰恰是适应了这样的资金需求特点。风险资本看中的是创业者的素质和项目的成长性,中小型高技术企业只要在这方面符合风险资本家的要求,就会成为投资对象。高技术项目高风险高收益特征正迎合了风险投资的“本性”,因而成为风险投资家的“乐园”。风险投资真正投入的是高成长、高增值、高风险、高预期回报的企业,并非以科技含量为唯一标准,因此也会投资于如快餐、饮食等连锁经营企业和特许经营企业。风险投资弥补了传统项目投资方式的不足之处,已成为高技术产业发展的推进器。
3、风险投资具有独特的评价指标
风险投资评估由于起步较晚,至今还没有统一的项目评估方法,各个不同的风险投资公司有各自的独特方法,虽然这些方法各有所长,但仍有待规范。一般来说风险投资评估多采用带权重的模糊评判的方法,对于项目各个影响因素进行赋值,然后加权处理。
风险投资评估具有自身独到的特点,归纳起来,其可资借鉴的思想有三个方面:在投资方式上采用组合投资和联合投资的方式以分散单个项目的风险;在评估对象上着重考察被投资企业的管理团队;在项目管理上采用积极介入企业管理和分期给付投资资金等方法以控制风险。
4、风险投资评估注重项目的成长性
风险投资则具有高风险的本质特征,主要面向高技术产业和其它高速成长的项目,这些项目存在迅速成长的潜在可能性,一旦投资成功可以获得极高的收益。通过组合投资与联合投资的方式,可以使得一个成功项目的收益远远超过许多失败项目带来的损失,风险投资家为了获得潜在的高收益,而愿意承担其蕴涵的高风险,因此会更加注重项目的成长性。
5.风险投资积极参与企业的经营管理
风险投资是一种资金与管理相结合的投资,具有很强的“参与性”。风险投资的投资人积极参与企业的经营管理,并以此作为发掘项目潜在价值的途径。此外,由于风险投资的对象都是高收益高风险的项目,风险投资家为了控制风险,确保收益,也需要积极参与企
业管理,随时监控项目的发展全过程。
6、风险投资评估注重管理团队
风险投资评估对项目的管理团队进行严格的考察,管理层的素质通常是投资者考虑是否投资的最重要因素,在评估中给管理团队的素质赋予很大的权重,以确保企业有一高水平管理团队。风险投资家宁要二流的技术和一流的管理者,也不要一流的技术和二流的管理者。因为企业经营的主体是人,同一个项目不同的人来管理会有不同的结果;产品或服务的独特性是由管理层的技术能力来决定地,详细的市场分析和财务预测是否可靠准确也反映于管理层的素质。风险投资项目是否能取得成功,更取决于企业是否有高素质的创业者和高素质技术、营销和财务管理人员,以及有效的董事会和咨询委员来支持管理层。