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方正集团破产重整尘埃落定 内部人控制警示深刻

2021/6/1 21:53:52 |  1537次阅读 |  来源:网友转载   【已有0条评论】发表评论

方正集团长达十几年,存在长期的内部人控制、隐形持股、暗箱改制、影子企业众多、关联交易泛滥、内外部公司人格混同等重大治理失衡的情况,其另类私有化值得反思和总结。

  近日,方正集团及其四家子公司“资产出售式”合并重整方案获表决通过。原管理团队长达十几年主政方正集团演绎的“内部人控制”导致重大治理失效的一面也再次引发关注。

  据破产重整清产核资审计报告,截至审计基准日2020131日,方正集团五家重整主体的资产总额622亿元,而债务总额高达1469亿元,净资产为-847亿元。其中原因不明的往来款和应收账款减值,即高达589亿元。

  截至20201215日,5家公司的申报债权2345.8亿元。如此巨额的债权,按重整后50%的清偿或赔付率计算,仅无担保债权人将损失约700亿元以上。这是近年来最大的破产重整案件之一。

  接近方正集团破产管理人的某权威人士总结认为,破产重整过程中,揭示出方正集团长达十几年,存在长期的内部人控制、隐形持股、暗箱改制、影子企业众多、关联交易泛滥、内外部公司人格混同等重大治理失衡的情况,其另类私有化值得反思和总结,国资监管部门、证券监管部门、金融机构、国有出资人都可从案例中吸取经验和教训。

  2011年,第一财经发表《谁在控制方正集团》报道,文末述:改制不彻底的国有企业,在内部人控制和信托责任缺失的条件下,更可以以国有的面目获得更多的融资和项目机会,拥有改制彻底并完全私有化的企业所不能企及的优势。更重要的是,在光鲜外衣笼罩下的资本腾挪,外人无法看清其本来面目。

  方正集团破产重整尘埃落定之际,十年前的警示言犹在耳。

  200亿资产流失至百余家体外公司

  2011年,第一财经发表有关方正集团改制疑云系列文章,并质疑旗下方正证券(10.000, -0.15, -1.48%)、中国高科(4.590, 0.09,2.00%)等公司,这些公司存在大量相关股东和外部企业,它们与原管理层相关联,却与方正集团没有明面股权和管理关系,这样的企业有十几家。

  2015年前后的相关行政执法和民事判决文书则显示,方正集团原高管团队控制的影子企业达数十家。

  而破产重整审计报告显示,实际上,体外公司数量远远超过数十家,已知方正集团的体外公司多达105家,其中30家不能获取财务资料。

  审计发现,截至2016630日,净资产中有233亿元流向这些体外公司。

  据第一财经记者此前掌握的材料,这些影子企业有的没有正常稳定的营业与经营业务,注册资本少则千万,多则数亿,其存在的一个重要目的就是制造虚假交易和业务收入、倒账、向银行申请贷款等,有的甚至为当事人内幕交易、操纵市场、违规持股等违法活动提供便利。

  方正系体外公司则普遍存在股权代持、交叉持股、循环持股等非常规情形,正常的工商登记信息和调查手段难以辨别各公司的实际控制人、控制关系和关联关系。显然,非常规操作的工商变更和登记,为掩盖当事人非法行为提供了便利,更为监管调查制造了难度。

  比如相关行政处罚文书即披露,在2001-2015年间,外围公司利德科技的股权共发生15次转让,受让方大部分为方正集团关联方或方正集团原主要负责人,出让人与受让人

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