在经历了昨日的惨烈下跌之后,A股市场迎来了平稳的走势。6月14日,沪深两市惯性低开,随后企稳回升,截止收盘沪指报收2842.92,小幅上涨0.32%;深指报收9895.12,上涨0.33%。
于A股市场波诡云谲之际,有人将目光投向了债券市场。国泰君安和国信证券、中信证券等机构均建议投资者加仓进入债券市场。
国泰君安认为,端午期间,海外债券市场大涨。发达国家美、英、法、德等国债利率普遍大幅下行,创历史新低。而中国债市受短期因素(如季节性流动性因素、商品价格反弹引发的通胀预期、暂时性的去杠杆预期)影响,目前收益率持续盘整,未来“补涨”的概率很大。对于债券市场投资者来说,短期因素price in到债券收益率中,是增加仓位的良机。
国泰君安对未来市场的预测为,1利率:全球资产避险,债牛交易机会已至;2信用:担忧情绪易升难降,信用定价分化持续;3转债:股性估值仍有较大下修空间,转债市场后续供给节奏加快,建议投资者观望;4汇率:5月的市场显示,大幅贬值并未像过去的两轮汇率冲击一样伴随大规模的资本外流,单纯的“外部冲击”并不会导致汇率风险失控。
国信证劵也表示,基本面对债市的支持是债牛最核心的要素,资金面扰动以及监管层方面的担忧不足为惧,建议加仓进入。
国信证劵认为,5月的投资情况不容乐观,地产投资和制造业投资加速下行,投资数据明显走弱。同时,房地产行业在降温。年初以来,房地产行业销售和投资的改善是支撑国内经济平稳的重要因素,该行业景气度的见顶回落意味着工业增速也将下行,国信证劵预计6月工业增加值同比将跌破5.5%。
中信证券指出,5 月经济数据偏弱,固定资产投资尤其是民间投资增速的超预期下滑,导致投资者信心
受挫。从债市来看,股市大幅下挫导致股债跷跷板效应再现。今年以来基建投资稳中有升,表明财政发力托底年内投资增速。
前海开源基金执行总经理杨德龙则持不同观点,他告诉记者,去年的股市动荡,使得大量资金进入债券市场,把债券市场炒得过于高,同时债券市场还面临部分企业出现信用危机的风险,目前进入债券市场意义不大。他建议投资者从债券市场转入股票市场,比如抄底蓝筹股。
“目前债券市场有短线反弹机会,但是股市的机会更大,比如蓝筹股的分红收益率很高”,杨德龙认为,今年二月以来美股走势强劲,三大股指接近历史新高,出现小幅调整实属正常。而A股已经经过三轮股灾,无论是指数还是多数个股都在底部区域,跟跌不跟涨只能说明投资者信心不足。
对于昨天的股市大跌,杨德龙认为并没有实质性利空消息,仅仅是恐慌情绪的宣泄,预计后市会出现反弹。
“在三千点之下,仍是进场时机,而不是割肉的时候”,杨德龙如此建议。