了从初出茅庐到华山登顶的蜕变。
创始人马云、蔡崇信减持
自马云卸任阿里巴巴董事局主席身份后，其所持股份也有很大的变化，堪称“激流勇退”。
根据前段时间阿里巴巴集团向美国SEC提交的财报显示，截至2020年7月2日，马云持股降至4.8%，蔡崇信持股降至1.6%，这也许标志着自马云“退休”后，阿里巴巴在去“马云”化的道路上迈出了一大步。
根据公开数据显示，去年11月时，马云还持有阿里巴巴6%的股份，在一年不到的时间完成了1.2%的减持，如果按照平均股价及汇率计算，马云减持的金额在400多亿左右；而绝对元老人物的蔡崇信按照同样方法计算的话，减持金额也达到了100多亿元之巨。
实际上，从2018年1月10日至今，马云和阿里巴巴集团联合创始人谢世煌已多次转让“阿里系”公司股权，包括退出杭州阿里科技有限公司、阿里云计算有限公司、州阿里巴巴广告有限公司。今年4月9日，马云将其持有的阿里创投80%的股权转让给杭州臻希，而马云则不再持有阿里创投的股权。
值得关注的是，被誉为“阿里财神爷”的蔡崇信早已卸去阿里战投总负责人的职务。但还是阿里永久合伙人的蔡崇信持股数从4.11亿股降至3.47亿股，减持0.64亿股，持股比例从2%降至1.6%，减持套现约达120亿元人民币。
大股东也不淡定？
作为阿里巴巴最大的股东，软银在阿里巴巴2014年在美股上市时，其持股比例是34.1%，而如今根据阿里巴巴最新披露的数据显示，软银对阿里的持股比例下降到24.9%。
软银最早开始减持阿里股份可以追溯到2016年。当年5月，软银突然宣布抛售79亿美元股份，理由是降低债务水平。6月，软银再次宣布追加出售股份，套现价值10亿美元，对阿里持股至约28%，孙正义的这两次减持累计套现总价值约89亿美元，折合人民币超过540亿元。
今年6月，孙正义在软银集团年度股东大会上宣布，自己将从即日起退出阿里巴巴集团董事。他表示阿里的股票目前依然是软银持有的价值最高的资产，软银仍将尽可能长期地持有阿里巴巴股票。
但7月，软银集团又抛售了22亿美元的阿里股份。此举旨在筹集资金以偿还债务，并回购公司股票。
除此之外，阿里的早期投资方雅虎也在减持阿里。2005年雅虎以10亿美元获得40%的股份，2012年，在创始人杨致远离开雅虎之后，雅虎就开始了阿里巴巴股份的抛售之路。此后雅虎陆续进行了多笔股份减持，已获利超千亿。今年年初，再次决定抛售持有的全部阿里股票，占总股份约11%。
当然，不论是增持还是出手，既夹杂着投资机构对于时代大势的判断，也因不同主体各自所面临的的情况而异，不能一概而论。