风险管理的目标是追求效用最大化，开发商风险管理方案的效用函数取决于其预期收益，某种风险管理方案，预期收益越高，效用越大，反之，效用越小。因此，如果把每一种风险管理方案及其各种组合的收益和风险的点以及开发商的等效用曲线画在图上，如图7-3，就可以求得开发商的最优风险管理方案组合。
图中，横轴代表风险，纵轴代表预期收益，曲线AB反映期望收益与风险之间的关系，A点对应于风险最小其预期收益也最小，B点对应于风险最大其预期收益也最大。一般来说，由于期望收益并不是随风险增长而成正比例变化的，因此曲线AB是向左上凸起的。 、 、 分别为开发商等效用曲线簇中的三条等效用曲线， 为效用最小的等效用曲线，同一条等效用曲线上各点的收益和风险搭配提供相同的效用。在同等风险水平下， 上点的效用小于 上点的效用， 上点的效用小于 上点的效用，即U( )＜U( ) ＜U( ).等效用曲线斜率大于0，表明高风险必须有高收益补偿才能达到相同的效用。由于每个开发商对待风险管理方案的态度不同，其等效用曲线的曲率也就有所差异。
从图中可以看出，曲线DE为满足开发商最小效用 要求的风险管理方案组合的有效边界，有效边界DE与等效用曲线 的切点C的效用最大，曲线DE上的其他各点的效用都小于C，因此能把风险控制在F，收益达到G的风险管理方案组合为最优风险管理方案，即开发商选择C点代表的风险管理方案组合时，能取得最大风险管理效用。
实际应用中，可以首先计算各风险管理方案的预期收益、风险值(方差)和各风险管理方案间的协方差，通过项目组合的收益与风险计算公式，理论上可以得出任一风险管理方案组合的收益和风险，然后将每一种风险管理方案及其组合的收益和风险的点以及开发商的等效用曲线画在图上，如图7-3，就可得出有效边界与等效用曲线的切点，其代表的风险管理方案组合即是能获得最大风险管理效用的最优风险管理方案。
文章来源：中国项目管理资源网
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