房地产项目风险管理偏好与风险管理效用
2008-8-12 13:24:16 作者：网友 |
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风险管理效用是指决策者对风险管理方案的收益期望值的独特看法和态度。一方面，风险管理效用反映的是决策者的主观价值，即风险管理偏好。由于不同的房地产开发商所处的地位、环境不同，决策者信誉、经历、权威和性格的差异及对预期估计的偏差，导致其风险管理偏好不同，对风险管理效用有着不同的认定，因而对待不同收益期望值的风险管理方案，采取的态度就不同，即使是具有相同的风险管理收益期望值的方案，由于风险管理效用的作用，其可能不为这个开发商接受，却可能为另一个开发商采用。另一方面，风险管理效用还是风险管理方案对风险主体影响的客观反映。风险管理方案不同，对决策者影响不同，当然效用不同；同样的方案，因为决策者主体不同，对其影响的客观反映(即效用)也不同。
房地产开发商对风险管理的偏好因人而异，假定风险管理偏好为λ，λ值的大小就直接反映了开发商对待风险管理的态度，同时也反映了开发商敢于采取风险管理方案的程度。开发商风险管理偏好一般分为三种类型：风险管理稳重型、风险管理中间型和风险管理激进型，风险管理偏好如何，最终决定了开发商对待风险管理的态度，也决定了其采取风险管理措施的基本行为。风险管理稳重型的房地产开发商对风险管理方案的效用值评价一般偏低，不求有功，但求无过，难以接受风险管理方案的无效，对追求高成本高收益的风险管理方案不感兴趣，因而宁可放弃某项可能带来风险管理收益的风险管理方案也不愿承担相应的风险管理成本；风险管理激进型的房地产开发商对利益非常敏感，往往乐于冒险，为求大利而敢于投入较大的风险管理成本，追求高风险管理成本高风险管理收益，其对风险管理方案的效用值评价一般偏高；中间型的房地产开发商对风险管理方案的态度则是介于上述两种类型之间，决策循规蹈矩和按常规办事。对于同一风险管理收益期望值X的风险管理方案，中间型房地产开发商的效用值是按数学期望值计算出来的 ；而对于风险管理稳重型的开发商来说，其风险管理效用值被认为是 ，小于 ；激进型的开发商则认为其效用值为 ，大于 。
关于房地产开发商的风险管理偏好及其作用仍可用冯诺曼--摩根斯坦期望效用值理论作如下说明，如图7-2。图中，纵坐标表示风险管理效用值，横坐标表示风险管理收益值，A、B、C为效用曲线，分别代表不同类型房地产开发商对风险管理方案的态度。具有中间型效用曲线B的房地产开发商对风险管理方案持中性态度，风险管理收益的效用值与收益期望值的大小成正比；具有稳重型效用曲线A的房地产开发商对风险管理成本的反映比较敏感，成本稍微增加一点，风险管理效用值就下降很多，而对收益的反映则比较迟钝，即使收益期望值增加很多，风险管理效用值也上升不多；具有激进型效用曲线C的房地产开发商对风险管理成本的反应比较迟钝，也就是说，成本已增加了很多，风险管理效用值却减少不少，而对收益的反映则比较敏感，即使收益期望值仅仅增加一点，风险管理效用值却上升许多。
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文章来源：中国项目管理资源网
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